鑒于雨潤集團(tuán)當(dāng)時正與融創(chuàng)中國進(jìn)行收購接洽，有猜測認(rèn)為，可能是融創(chuàng)中國的大股東孫宏斌做了白武士�，F(xiàn)如今，雨潤集團(tuán)與融創(chuàng)中國的合作談判早已在1月份結(jié)束。
截至?xí)r代周報記者發(fā)稿，雨潤集團(tuán)旗下的兩家上市公司雨潤食品（1068.HK）和中央商場（600280.SH）均沒有發(fā)布2015年年報。截至2015年上半年，雨潤食品的資產(chǎn)負(fù)債率為41.66%，流動比率為0.57；而其老對手雙匯的兩個比率分別為28.15%和1.285；而中央商場的資產(chǎn)負(fù)債率更是高達(dá)80.62%。
此外，一名楊姓承包商告訴時代周報記者，至少從2011年開始，雨潤集團(tuán)就開始虧欠工程承包商工程款。
成也義財，敗也義財
如果追本溯源來探究“為什么雨潤集團(tuán)的資金鏈現(xiàn)在這么尷尬？”一定繞不過一個名字—雨潤集團(tuán)的創(chuàng)始人、原董事長祝義財。20多年前，祝義財白手起家，通過收購50多家破產(chǎn)或瀕臨破產(chǎn)的國有屠宰場和食品廠發(fā)家，并在2005年成功推動雨潤食品在香港上市，使其一躍成為食品工業(yè)領(lǐng)域的龍頭老大。
雨潤集團(tuán)早期收購的大部分工廠都附帶大面積的低價土地。這些土地及廠房不僅可以拿到銀行做抵押以拿到大量貸款，同時也可以在城市改造中通過將工業(yè)用地轉(zhuǎn)為商業(yè)用地進(jìn)行開發(fā)。2002年祝義財注冊成立了江蘇地華房地產(chǎn)發(fā)展有限公司（下文稱“江蘇地華”），并于同年10月以2300萬的價格收購一家國有地產(chǎn)公司，從此雨潤集團(tuán)正式邁入房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)。
2009年，祝義財通過在二級市場舉牌成功入主中央商場。從祝義財?shù)囊?guī)劃上看：通過雨潤食品主業(yè)來發(fā)展房地產(chǎn)，江蘇地華負(fù)責(zé)住宅開發(fā)，中央商場專攻商業(yè)地產(chǎn)。工農(nóng)業(yè)項目投資負(fù)責(zé)解決“地”這個問題，房地產(chǎn)項目負(fù)責(zé)收獲，看起來一切都很美好。
然而在現(xiàn)實操作中，由于擴(kuò)張過快，雨潤集團(tuán)的資金周轉(zhuǎn)十分困難，再加上雨潤集團(tuán)投資的大部分項目的單筆投資規(guī)模較大：少則10億，多則上百億，60余個項目下來至少是600億。對于雨潤集團(tuán)這樣體量的公司來講，玩轉(zhuǎn)這些無疑有很大的難度。
在這種情況下，單憑銀行貸款或其他融資方式無法滿足雨潤集團(tuán)巨大的資金需求，但是依靠大量的政府補(bǔ)貼，雨潤集團(tuán)的情況顯得沒那么糟糕。根據(jù)年報統(tǒng)計，雨潤旗下核心子公司雨潤食品在上市的10年間，累計獲得政府補(bǔ)貼超過40億港元，占10年總利潤的46.38%。上海新世紀(jì)公布的評級報告顯示，2015年第一季度，雨潤食品主業(yè)呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，但由于當(dāng)期公司收到的政府補(bǔ)貼較上年同期大幅增長，公司實現(xiàn)凈利潤0.05億元。
從集團(tuán)內(nèi)部來說，雨潤食品一直承擔(dān)著為房地產(chǎn)項目輸血的重任，但隨著房地產(chǎn)項目造成的“資金黑洞”越來越大，作為主業(yè)的雨潤食品也難免遭到拖累。新世紀(jì)評級機(jī)構(gòu)在南京雨潤的評級報告中表示，一直承擔(dān)雨潤食品資金管理職能的南京雨潤與關(guān)聯(lián)企業(yè)資金往來頻繁且規(guī)模較大，截至2014年末，公司與關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款項就高達(dá)14.07萬元，公司面臨較大的關(guān)聯(lián)方資金占用風(fēng)險。
從2012年開始，雨潤食品的營業(yè)額逐年下降，截至2015年9月30日，雨潤食品凈虧損5.24億元。
盡管雨潤食品給出的解釋是，生豬價格上漲導(dǎo)致的成本上漲，高端餐飲及肉類消費(fèi)市場疲弱致使經(jīng)營業(yè)務(wù)虧損增加以及經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的不景氣。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，造成雨潤食品如今尷尬境地的最根本原因是關(guān)聯(lián)交易。中債資信評估有限公司認(rèn)為：“雨潤食品內(nèi)部的資金管理中心，兼具內(nèi)部銀行功能，關(guān)聯(lián)往來交易較多，不僅與旗下子公司關(guān)聯(lián)交易，而且還與實控人其他產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)交易，受此影響現(xiàn)金流呈現(xiàn)較大凈流出狀態(tài)，造成雨潤食品雖然產(chǎn)能第一，但產(chǎn)量持續(xù)下降，低于產(chǎn)能持續(xù)上漲的雙匯發(fā)展(20.85, 0.20, 0.97%)，產(chǎn)能利用率在業(yè)內(nèi)處于較低水平，表現(xiàn)落后于同行。” 2/4 首頁 上一頁 1 2 3 4 下一頁 尾頁 |
