經(jīng)濟導報記者 杜楊
7日，國內(nèi)黃金期貨主力2006合約收報378.18元，跌0.47%，處高位震蕩，比3月中旬創(chuàng)下的每克336元的低位，每克貴了約40元。
雖然價格在一個多月來持續(xù)上漲，但經(jīng)濟導報記者發(fā)現(xiàn)，濟南市場相對平淡，無論是投資還是消費，公眾對購買黃金相對理性。
濟南太陽金店總經(jīng)理、高級黃金投資分析師鄭希華認為，前段時間的金價上漲，主因是疫情之下，美國采取量化寬松政策。未來疫情一旦得到控制，金價還有下滑空間，直到“國際經(jīng)濟迎來真正復蘇，金價漲得才有底氣”。
個人黃金資產(chǎn)占比還不高
馬林就職于山東某券商期貨交易公司。在受訪時，他向經(jīng)濟導報記者稱，從3月中旬到現(xiàn)在，自己幾乎沒什么事做，“因為金價一直在漲、在震蕩，暫時還沒有下跌的空間。”
3月初，疫情在美國暴發(fā)，導致全世界投資者都在恐慌拋售黃金等資產(chǎn)，馬林看準了這次機會，開始做空黃金。“當時金價在每克360元上下震蕩了十多天后，就一路開始下跌。當時我們分析認為，金價會跌到每克320元。”他回憶稱。
到了3月15日，美聯(lián)儲決定下調(diào)聯(lián)邦基金利率100個基點至0-0.25%，同時還宣布推出7000億美元量化寬松計劃，結(jié)果導致國際大宗商品價格普遍上漲。而黃金價格也一路上漲至380元左右，每克上漲了約40元，并高位震蕩至今。
金價上漲影響了期貨公司的做空計劃，但個人投資者也多是“按兵不動”。5月7日，經(jīng)濟導報記者逛了濟南泉城路上的幾家金店，發(fā)現(xiàn)客流量都很一般，投資金條專柜更是冷清。一位店員表示，節(jié)后幾天店內(nèi)的客流量一直不大，“當然，受疫情影響，節(jié)日期間的客流也跟去年沒法比。”
在一家金店觀察了半個多小時之后，經(jīng)濟導報記者終于遇到了一位購買金條的顧客。但她的購買動機與金價波動完全不沾邊：“外孫馬上就一歲了，我想買根金條留給孩子。”
此外，經(jīng)濟導報記者還走訪了多家銀行，一位個金客戶經(jīng)理告訴經(jīng)濟導報記者，目前黃金在個人資產(chǎn)中的占比并不高，“黃金與保險占比總資產(chǎn)，也就是10%左右。個人購買金條，目的多是傳承，他們購買金條也是按部就班，受價格波動影響不大。”
這位個金客戶經(jīng)理直言，不同的理財方式適合不同的客戶，所以最近金價上漲并沒有導致批量客戶通過銀行投資黃金。
金價回升需要市場支撐
作為常年關(guān)注黃金價格的專家，鄭希華對比了2003年的SARS，以及2009年的“后金融危機”期間的金價走勢，發(fā)現(xiàn)目前的情況與上述兩次走勢非常相似。
一般認為，每當發(fā)生疫情等重大公共事件，金價總會上漲——比如隨著疫情結(jié)束，2003年下半年金價上漲了10%-15%，此后更是啟動五年連漲模式;到了2009年和2010年，人民幣黃金連續(xù)兩年每年上漲近25%，而美國和歐元區(qū)黃金價格在政府大規(guī)模政策性投入的2010年更是達到29.5%和38.8%的漲幅。
正因如此，有市場人士預測，金價將再啟一個五年連漲模式。
不過在鄭希華看來，疫情期間金價還有兩個明顯的下降區(qū)間：“首先是疫情快速發(fā)展期，經(jīng)濟下滑已經(jīng)波及到全球，包括企業(yè)主在內(nèi)的各類投資者，會恐慌式拋售黃金等資產(chǎn)，以維持企業(yè)現(xiàn)金流，所以金價會下跌。”
這個區(qū)間正是前述提及的、3月初開始的金價下跌;而其后的止跌回升，據(jù)馬林事后分析，一方面是量化寬松政策直接造成金價上漲，另一方面更是因為石油等大宗商品價格萎靡，剛剛拋售黃金的投資者找不到更好替代品，轉(zhuǎn)了一圈又回購了黃金。
“非常明顯，這輪金價回升缺乏實際市場需求支撐。”鄭希華如是點評。而另一位業(yè)內(nèi)專家、魯證期貨高級研究員劉朋直言，本輪金價上漲是美國“損人利己”的體現(xiàn)，“因為國際金價以美元結(jié)算，所以美國釋放貨幣流動性，引發(fā)全球各地輸入性通貨膨脹以及黃金等資產(chǎn)價格上漲，繼而引發(fā)各國匯率自戕式的競爭性貶值，繼而對中國的外儲、外貿(mào)、貨幣政策構(gòu)成嚴重挑戰(zhàn)。”他對經(jīng)濟導報記者表示。
鄭希華還認為，在疫情受控之后，市場預期現(xiàn)有的貨幣量化寬松政策不再加碼，金價非�？赡苡瓉硐禄拯c，“當然這意味著經(jīng)濟秩序即將恢復常態(tài)，所以這種下滑，我倒是樂見其成。”
上述受訪者一致認為，前段時間金價上漲是階段性的，未來下滑拐點可期，故時下的購買行為多是按部就班，受金價漲跌影響不大。
仍是資產(chǎn)避險好方式
公開數(shù)據(jù)顯示，截至2019年年底，中國外匯儲備為3.79萬億美元。值得注意的是，在過去十年，中國正在不斷減少外匯儲備中美元資產(chǎn)的占比，反而在積極增加黃金儲備——當時中國在外匯管理中持有的黃金數(shù)量增加了270萬盎司。
上述數(shù)據(jù)反映了受訪者的另一個共同認知：儲備黃金是資產(chǎn)避險的好方式，無論是作為國家還是個人。
劉朋認為，美國政府為刺激經(jīng)濟，持續(xù)推動貨幣量化寬松政策，變相減少了各國的外匯儲備，所以中國也在未雨綢繆，“現(xiàn)階段外匯儲備與美元脫鉤當然不現(xiàn)實，但減持美元、增持其他國家貨幣、增加黃金儲備，是可行的避險方式。”
鄭希華則談到，在金價下滑拐點之后，世界經(jīng)濟將迎來真正的復蘇，“那個時候的金價，才是經(jīng)濟情況的真正體現(xiàn)。”
如上所述，隨著SARS疫情得控以及2008金融危機的結(jié)束，黃金價格隨著經(jīng)濟復蘇迎來多年連漲;一項研究數(shù)據(jù)更顯示，從2000年至今的20年里，美國國債累計收益為80%，標普500指數(shù)累計收益121%，道瓊斯累計收益149%，而黃金的累計收益達到425%。
鄭希華認為，“國際經(jīng)濟迎來真正復蘇，金價漲得才有底氣，個人投資者持有黃金，也才會迎來長期穩(wěn)定的收益。” |
