2、請發(fā)行人代表進一步說明報告期對美商富凱銷售金額波動較大的原因及其合理性，產(chǎn)品的最終銷售情況，是否存在積壓或囤貨的情況。請保薦代表人發(fā)表核查意見。 

　　3、請發(fā)行人代表進一步說明參股40%的子公司唐山達豐焦化有限公司2015年、2016年上半年連續(xù)虧損而2016年全年盈利、業(yè)績大幅波動的原因，與同行業(yè)可比公司的情況是否一致，未來盈利前景及其影響因素，長期股權投資減值準備計提是否充分，相關信息和風險是否已充分披露。請保薦代表人發(fā)表核查意見�！　�

　　券商定價27.9-34.1元 

　　興業(yè)證券(7.650, -0.03, -0.39%)研報認為，惠達衛(wèi)浴技術領先，渠道下沉，提升市場覆蓋率。公司產(chǎn)品上擁有眾多行業(yè)領先技術，自主研發(fā)能力強，產(chǎn)品質(zhì)優(yōu)且符合潮流趨勢。近年來不斷完善營銷網(wǎng)絡，渠道下沉，深耕三四線城市，市占率進一步提升。 

　　IPO發(fā)行7104萬股，募集9.43億，主要用于年產(chǎn)280萬件衛(wèi)生陶瓷生產(chǎn)線和年產(chǎn)300萬平方米全拋釉磚生產(chǎn)線建設以及營銷網(wǎng)路擴建等項目。募投項目有助于公司緩解產(chǎn)能壓力，深化拓展渠道布局，為公司持續(xù)發(fā)展奠定基礎。 

　　預計2017-2019公司EPS分別為0.93元、1.19元、1.32元，綜合可比公司平均PE、募集資金制度安排、行業(yè)發(fā)展前景及公司競爭優(yōu)勢，認為可以給予公司2017年45-55倍PE估值水平，對應合理價格為27.9-34.1元。 

　　興業(yè)證券研報同時指出，公司存在地產(chǎn)調(diào)控政策抑制銷售、原材料價格上漲經(jīng)銷商管理或執(zhí)行不力損害品牌及聲譽等風險。 

　　質(zhì)量問題頻發(fā) 

　　據(jù)中國經(jīng)營報報道，記者了解到，惠達衛(wèi)浴在創(chuàng)立之初，就把產(chǎn)品質(zhì)量作為企業(yè)的生命來看待，曾經(jīng)提出：“寧砸千萬件，不售一次殘。”表示嚴格追求產(chǎn)品質(zhì)量的決心。然而，記者梳理惠達衛(wèi)浴近幾年的產(chǎn)品質(zhì)量信息時發(fā)現(xiàn)，惠達衛(wèi)浴并沒有嚴格履行這一諾言，卻數(shù)次登上質(zhì)量“黑榜”。 

　　據(jù)新京報報道，南寧市工商局公布了對2016年下半年南寧市流通領域建材商品質(zhì)量進行抽查檢驗的結果。其中標稱商標為惠達的抽檢樣品有3批次不合格，規(guī)格/型號為HD807XY的純銅鍛壓水咀螺紋不合格；規(guī)格/型號為HD804，生產(chǎn)日期為2013.11.08的快開龍頭螺紋、流量不合格；規(guī)格/型號為HDJ810D，生產(chǎn)日期為2015.11.20的直角閥加工與裝配不合格。 

　　據(jù)新快報報道，2016年8月，消委會對16批次智能馬桶蓋產(chǎn)品的觸及帶電部件的防護、輸入功率和電流等項目進行抽檢。其中，惠達一款智能馬桶蓋產(chǎn)品不符合結構、爬電距離和電氣間隙、固體絕緣的要求。 

　　據(jù)中國經(jīng)營報報道，武漢市工商行政管理局于2015年一季度委托佛山市質(zhì)量計量監(jiān)督檢測中心對武漢市一些建材裝飾市場、百貨商店的部分水嘴、軟管等商品進行了抽樣檢驗，共發(fā)現(xiàn)不合格商品5個批次。 其中，標稱商標為“惠達”、標稱生產(chǎn)企業(yè)為“惠達衛(wèi)浴股份有限公司”的兩款水龍頭均被抽檢不合格。一款規(guī)格為“HDAO 732M”的惠達面盆龍頭被檢出流量不合格。另一款規(guī)格為“HDA2188XH”的惠達廚房龍頭涉及鉛超標。 

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